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外資報告大解密

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主動式外資基金追績效,外資報告喊水會結凍!六月中以來,外資券商出爐的報告在台股再度發揮喊盤影響力,凡被外資相中、並調升評等及目標價的公司,股價都有不錯的表現,外資的喊盤實力,再度讓市場刮目相看。

科技股回補行情啟動

六月中麥格理證券發表一份長達二二六頁的鴻海報告,帶動鴻海股價在短短七個交易日大漲近二成,已長期將投資重心放在其他新興市場的外資,開始發現台股有許多低估的科技股,外資全面啟動回補台股科技股的動作。

過去幾年,中國及印度市場快速崛起,不少外資機構將研究資源撤出台灣,並轉戰其他亞洲市場,加上MSCI將A股納入新興市場的衝擊如影隨形,這一、二年,台灣資本市場在外資眼中,並不特別討喜。

直至今年美元走弱,外資重回新興市場及亞洲,過去被遺忘的台股,擁有全球數一數二的高殖利率優勢,反而成了外資眼中最具價值的市場。

然而,即便如此,對於主動式基金(買方)來說,在賣方(外資券商)缺乏相對應的研究資源推波助瀾下,主動操作的外資基金對台股仍買得謹慎。

但於此同時,按照權重配置操作的被動式基金,在全球大掃龍頭股,造成這一陣子全球股市的上漲都往龍頭股傾斜,同樣以打敗大盤報酬率為目標的主動式基金,第二季來操作績效卻大大落後被動式基金,再不正視落後的績效,共同基金經理人恐怕也很快要面臨飯碗保衛戰。

共同基金經理人有迫切追績效、挑好股的需求,外資券商也不得不動起來,必須更頻繁地提供研究報告給基金經理人,一時之間,外資圈整個動起來,選擇性地追買台股績優好股。

外資這一股搶補、搶買的熱切程度,恐怕是近年之最。任何有長期追蹤產業的投資人都知道,產業不會一夕變化,企業獲利也不會瞬間跳升,穩定且恆遠的發展,向來才是產業發展的常態。

但最近外資券商調升個股評等及目標價的動作之大,不僅脫離產業發展的常態,個股目標價的調升幅度,也是筆者多年觀察外資交易經驗中罕見,顯見主動式基金追績效真的是急了。(全文未完)

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