回顧台股2017年1月低檔9,235點到11月高檔10,882點，2016年則是1月低檔7,627點到12月高檔9,430點，連續兩年漲幅都有雙位數，而高低檔差距2016年、2017年各為1,803點與1,647點。研判2018年台股將是年頭與年尾的雙高行情，首季盤堅行情挑戰11,500點，第2、3季拉回修正，第4季再上攻，全年指數區間介於9,000～11,500點，高低檔區間擴大為2,500點。

　展望2018年看好漲價題材股（被動元件、矽晶圓、記憶體）、自動化、Mini LED、蘋果供應鏈、工具機、自行車等類股。不過，對於2017年漲幅過大的電子次產業股，要審慎應對，反而可留意2017年弱勢基期相對低的類股（包含太陽能電池及導電漿廠、LCD零組件、軟體、觸控模組廠、生技、紡纖、自行車等）。

2018年全球經濟展望呈現樂觀與疑慮交織情緒，整體美中歐日等4大經濟體2017年經濟成長率（GDP）同時超過1.5％，預估2018年經濟持續成長，但充滿不確定因素：貨幣緊縮政策、貿易保護主義、極端主義浪潮以及地緣政治風險等。

　美國方面緊縮政策有縮減資產負債表以及升息動作，而美國聯準會（Fed）人事任命，鷹派可能當道，川普政策，美國優先可能引發貿易摩擦，而稅改政策以及擴大支出政策，可能帶來財政赤字，特別是美股創新高，居高思危壓力漸增。

　歐洲方面，經濟穩步成長、貨幣政策調整、政治發展不確定性，歐洲央行貨幣政策，經濟數據可能影響縮減寬鬆（QE）以及升息，英國脫歐、極端主義抬頭，歐盟的政治與政策穩定性面臨挑戰。

　中國大陸方面，經濟成長或將趨緩，守住不發生金融性系統風險之底線，資金外流情況緩解（維穩人民幣，進一步匯率改革）；房是泡沫破滅不至於發生（房市調控持續，並已發揮成效）；企業負債比率高、地方債、影子銀行，雖帶來金融風險，但預期將會是有驚無險；貨幣政策（中性偏緊，以及宏觀謹慎政策），將使得金融監管趨嚴。

　2018年最重要的仍是美國的升息及縮表動向，要緊盯十年期公債殖利率波動是否反彈到2.6％以上或甚至達3％，果真如此可能影響股市回檔修正。

觀察國際油價走勢確實影響各國通膨變化，美國與歐元區這波通膨高點都落在2017年2月（美國2.2％與歐元區2.0％），因此2018年油價如持續回升，將會推升通膨，研判通膨較明顯回升時間點在2018年6月，各國央行將有條件調整目前的貨幣政策，由寬鬆轉緊縮方向調整。

　2017年原物料價格明顯回升，貴金屬的鈀金、基本金屬的銅、鋁、鎳等價格，都有相當可觀的漲幅，2018年原物料相關行情走勢仍值得關注，預期有可能成為推升通膨的影響因子。

　台灣總體經濟表現，主計處預估2017年GDP成長率2.58％，2018年GDP成長率2.29％，顯示在2017年經濟「外熱內溫」後，2018年經濟將會「內外皆溫」，因此研判2018年上半年央行政策利率維持不變，但下半年可能會升息半碼。

　觀察台股2017年11月創10,882點高檔，相較於2017年1月的低檔9,235.95點，差距為1,647點，是最近三年震盪差距較低，2016年高低檔有1,803點，2015年高低檔更達2,811點。

在連兩年指數都漲逾10％後，預期2018年波動區間將擴大，指數區間介於9,000～11,500點，研判1月延續走資金行情，首季指數將突破前高10,882點，且有機會上攻到11,500點，第2、3季震盪整理，第3季底回測到9,000點低檔，第4季整理後再上攻，可望再彈升達9,600點。

　外資是2017年台股漲升行情的大贏家，預期2018年外資仍將持續主導台股萬點行情，包含在櫃買市場集中火力加碼產業趨勢股，以及將順應美股走勢適時加碼台股操作。（華南投顧董事長儲祥生口述，記者林燦澤整理）