台股在總統蔡英文就職逾周年之後，於2017年5月23日步入萬點至今已達345天，創下史上最長的萬點行情。但近期內外資大舉退場，指數跌跌不休，萬點攻防戰勢不可免。所幸勞動局昨日正式發出第一槍啟動420億元的資金救市，能否守得住萬點行情，就要看台積電18日的法說會給不給面子。

　昨日起，新制勞退基金火速將106年未撥款的420億元代操基金予七家投信，由於採絕對報酬型操作，台灣50及中型100共150檔中大型權值股將是護盤要角。此外，八大官股及代操基金也被通知要求進場承接，預估將回補百億元持股。

　無獨有偶的是，國安基金也準備啟動救市行情，合計這次國家隊可以動用資金上看千億元。

　這一次的萬點行情，比起2000年2月所締造兩度9天的萬點行情，有三大利多，包括1.全年GDP年增率上看2.73％，2. 9月外銷訂單有望上看482億～492億美元，月增10.4％～12.6％、年增5.0％～7.1％。3.前8月失業率平均為3.7％，年減0.08個百分點。

　然今年以來，全球經濟環境又增加了很多新的挑戰，利空倍出，包括中美貿易戰衝突、大陸A股入摩、融資追繳及停損、當日沖銷盛行等負面因子，且三大法人今年來賣超台股逼近4,000億元，基本面及籌碼面均再再考驗台灣投資人的信心。

　探究這二次的萬點行情，其實可以發現，股民投入股市的意願及「口袋實力」已大不如前。本次的萬點行情與2000年2月時「秒殺」萬點行情相比，兩次日均值分別為1,261億元及2,273億元，成交值縮水近一半。更嚴重的是，這個數字還沒有扣除現在每日近三成短進短出的當日沖銷金額。

　此外，就本益比觀察，二次萬點分別為14.2倍及30.8倍，也相差了53％，再從上市櫃家數(不含DR)的1677家及762家比較，則大幅增加了915家上市櫃公司，顯示IPO及SPO所供應出的籌碼大幅增加。就市場規模來比較，集中市場目前市值達31.42兆元，相較2000年2月市值14.99兆元，高了16.43兆元。

　若從股市短線指標的當日沖銷比重來看，目前每日當沖比重約在市場三成水準，亦即每天約有300億元資金短進短出，反觀2000年未實施當日沖銷制度，籌碼較為穩定。

　就台股市值排名，權王台積電比重達20.87％，此外，鴻海居次4.21％、台塑化4.06％排名第三，至於中華電及台塑比重則分別達2.72％及2.27％分居四五名。也因此，在成交值與台股市值占比越拉越大，操盤人非得要在權值股上動腦筋，才能用較少的護盤資金去拉高指數的空間，並打贏大盤，因此台積電躍升成為法人多空對戰的重點股票。

　台積電具有基本面、籌碼面及市值比重面三大優勢，一直是本波段萬點行情的中流砥柱。隨台股即將回測萬點，台積電18日法說會是指標，預估公司釋出景氣展望無論多空，國家隊仍將銜命進場力挽狂瀾，而外資是否領情，或是大舉出脫持股，萬點有望這一役出現轉折。