全球高齡化加劇，新興國家人均所得提升，帶動全球醫療支出不斷成長，使醫療產業享有基本面穩定的優勢。展望未來，醫材及設備類股受惠於獲利穩定增長及企業併購活動熱絡等優勢下，投資前景將持續節節升高。

今年醫材族群獲利前景仍佳

2016年表現失色的醫療產業，去年成功追上全球股市的多頭。2017年MSCI全球醫療保健產業上漲18.04%，其中醫療服務及醫材設備類股指數上漲26.94%，優於MSCI製藥生技指數的14.04%。

此外，醫療設備與醫材產業的獲利成長性也相對製藥生技產業高。預估今年全球醫材及設備產業EPS成長率可達8.6%，優於全球生技製藥產業EPS成長率5.4%。而醫材及設備產業在歷經過去兩年雙位數成長後，J.P. Morgan更樂觀預估，今年美國醫材及設備相關產業EPS成長性仍可達10%增長。

醫材業併購風 越演越烈

近年來醫療器材產業的併購風潮正盛，大型醫材廠商透過併購來不斷強化產品線。根據Cortellis Deals Intelligence (CDI)的統計數據顯示，醫療器材的併購交易量和公開交易額均出現了顯著增長，2014年的醫療器材領域的交易數為202筆，2015年為237筆，而2016年上升到了287筆；相應的交易總額為2014年2,285萬美元，2015年2億5,106萬美元，2016年則為15.4億美元。

醫療器材產業的併購趨勢在2017年更加明顯。最知名的案例便是亞培製藥公司(Abbott)收購聖猶達醫療(St. Jude Medical)，使亞培在全球心血管市場的強勢地位更加鞏固；另外，包含貝克頓-迪金遜(Becton Dickinson, BD醫療)以240億美元收購巴德醫療科技公司、康得樂61億美元收購美敦力旗下醫療用品業務等。

稅改大力加持醫療產業

美國醫療保健業海外現金充足，稅改過關後，企業海外獲利匯回一次性稅率降為15.5%，將提升醫療保健企業匯回海外現金意願，轉進行股票回購、併購、研發及發放股利等業務。此外，原定恢復課徵的2.3%醫材稅部分，預期今年上半年有機會取消或持續暫停課徵，此對於醫材類股也將是利多。

有需求就是最佳的基本面！凱基醫院及長照產業基金經理人黃廷偉著重於公司基本面之研究，由於人口老化將引爆全球龐大的醫療及長期照護的商機，因此看好醫院及長照產業未來商機。

本文由凱基醫院及長照產業基金經理人黃廷偉提供

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